¿Paso la moda de “Consumer Internet” ?¿Las “enterprise startups” son lo nuevo?

consumer-vs-entreprise

Hace un año analizamos en varios posts ( Internet Startups ¿se Olvidan del Sector Enterprise?, ¿Hay startups buscando la oportunidad de US$1.8Trillones en TIs? , Guia del Inversionista para clasificar startups de Internet ) las diferencias mas importantes entre startups enfocadas a mercados de consumo y aquellas con una vocación hacia el mercado empresarial que en Estados Unidos se ha denominado “enterprise” y que excluye a las PyMEs.

En dichas contribuciones haciamos incapié en lo atractivo que resulta dicho mercado enterprise (constituido mayormente de nuevos servicios, productos y software habilitados por la Revolución Digital ) a la luz de las condiciones de disrupción tan evidentes en mercados dominados todavía por competidores que están atados de manos por sus exitosos modelos de negocio (léase Microsoft, Oracle, HP, Dell, Symantec, CA y muchos más).

Recientemente Fred Wilson, un famoso inversionista de la firma Union Square Ventures de Nueva York, anunciaba el fin de la era de inversión en startups enfocadas a mercados de consumo y el redireccionamiento del capital (y por ende de la atención, talento y esfuerzo) a los proyectos orientados al mercado enterprise. Fred Wilson lo resumía en:

“…the momentum/late stage investors have moved from consumer to enterprise. There is a large pool of money in the venture capital asset class that is opportunistic, momentum driven, and thesis agnostic. This pool is driven largely by the public markets. This pool of capital was “all in” on consumer web/social web in the 2009-2011 time frame. It drove a lot of activity throughout the venture capital markets because each layer of the VC stack (angel, seed, Srs A, Srs B, Srs C, etc) needs to be aware of what the next layer up wants to fund. When the momentum/late stage wanted web/social, the layers below gave them web/social. now that the momentum/late stage wants enterprise, we should expect the layers below to give them enterprise.”

Mas allá de sus méritos como VC (invirtió en Tumblr, FourSquare, Twitter y otras startups de consumo muy exitosas, pero tambien en algunos proyectos donde se tiraron mas de 500 millones de dólares de manera irracional, como StarMedia a finales de los 90s), Fred Wilson no ha fundado ni operado alguna vez una empresa de manera directa. Por lo anterior su perfil refleja muy bien el común denominador de los inversionistas profesionales de firmas de VC y bancos de inversión: el capital institucional  es eminentemente administrado por “seguidores” (a esos se refiere Wilson elegantemente con el término “momentum investor”) y si por alguna razón sienten que el dinero mas fácil está en otro lado, irán en grupo con su capital y limitado tiempo de atención, a esas nuevas “verdes praderas”.

Posiblemente como respuesta al post de Fred Wilson otro inversionista de gran reconocimiento, Chris Dixon, escribió un artículo denominado “The Product Lens”. Chris Dixon, quien además de haber sido inversionista en Pinterest, DropBox, FourSquare y StackOverflow, si cuenta con experiencia fundado y dirigiendo empresas propias (SiteAdvisor, empresa de seguridad informática aquirida en 2006 por McAffe por US$80 millones). Dixon explica que existen dos mercados para las startups que están relacionados, pero solo parcialmente:

1) el mercado Startup-Inversionista (Financiamiento)

Este es el espacio donde los emprendedores deben de vender y crear proyectos que puedan ser financiables por un VC (que no necesariamente es lo más apropiado para el emprendedor ni para el tipo de proyecto propuesto). Las leyes de la oferta y la demanda aplican de manera clara: los proveedores (emprendedores) entregan los productos (startups) que los clientes solicitan (VCs). Si hay capital en exceso, los precios (valuaciones) se inflan y la calidad baja. Si se presentan condiciones restrictivas de acceso al financiamiento de riesgo, el inversionista impone bajas valuaciones, asi como se vuelve mas exigente en proyectos y emprendedores de muy alta calidad. Sin embargo el monto total de capital disponible en los fondos de VC se mantiene relativamente constante dadas las características de largo plazo de los fondos que levantan los VCs (con horizontes de 7 a 10 años al menos). Lo que ocurre normalmente es que en la vida de un fondo se presentan ajustes donde se cambian los recursos de un sector de mercado a otro, o bien si las restricciones del fondo lo permiten, de una etapa a otra (capital semilla a capital de crecimiento).

Dixon explica también que cuando los VCs abandonan un sector, históricamente han sido buenas épocas para startups que logran levantar capital, ya que la competencia es baja pero la demanda de los clientes sigue creciendo. Chris afirma que estas etapas donde el capital es escaso para un sector, coincide muchas veces con grandes cambios en plataformas de gran impacto, que los VCs no logran percibir, pero emprendedores inteligentes captan.

2) el mercado Startup-Cliente (Producto)

El único mercado que sostiene en el largo plazo a una startup y le permite volverse una gran empresa, es aquel en el cual hay suficientes clientes que pagan por sus productos o servicios.

En este sentido Dixon dice que hay que ver el mundo a través del lente del Producto y no del Financiamiento. Chris explica que a veces el lente del Producto guía hacia las mismas conclusiones que el lente del Financiamiento, pero otras no sucede así.

Sobre el tema del inicio de un periodo de financiamiento reducido para startups enfocadas al consumo y el “pivoteo” hacia aquellas orientas al mercado empresarial, Dixon explica: “El lente Financiero argumenta que durante los últimos 5 años se han sobre-financiado a startups de consumo y en cambio el capital a las empresariales ha sido escaso. Por tanto hay que corregir ésto, especialmente cuando los IPOs de Enterprise Startups se han desempeñado mucho mejor que las Consumer Startups”.

En cuanto al lente de Producto, Chris acepta que para el  Consumer Internet no-móviles (basado en Web), el lente Producto y el lente Financiero coinciden en la visión.

Sin embargo para el nuevo mundo de los dispositivos móviles, los dos lentes tienen visiones totalmente opuestas. El Financiero dice: “billones de dólares se han invertido en Apps móviles. Se ha vuelto un negocio de “hits” y muy pocos casos de éxito respaldados por VCs han surgido”. El lente de Producto dice: “la plataforma de smartphones empezó apenas hace cuatro años con la tienda de Apps de Apple. Esto es claramente una plataforma nueva con profundas repercusiones en casi todos los mercados. Las nuevas plataformas y sus aplicaciones toman decadas para mostrar todas sus posibilidades. Sería sorprendente y contrario a todos los patrones históricos, si la evolución de la plataforma móvil ya se hubiera completado”.

Dixon explica que esta última afirmación no va en contra del sentimiento de los VCs hacia esta nueva plataforma móvil. El camino será complejo, con bajas utilidades al inicio y modelos de negocio en evolución, todo esto acompañado de financiamiento limitado. Pero el móvil claramente esta apenas empezando y es una de las disrupciones mas importantes de los últimos 100 años.

No podemos ignorar el cambio de patrones de financiamiento de Startups en EUA, ya que como dice Wilson, la cadena de valor de finaciamiento de startups esta ligada desde el capital semilla hasta las IPOs.

Sin embargo existen diferencias estructurales entre los ecosistemas emprendedores y de  capital de riesgo en Latinoamérica y otras regiones del mundo, contra el muy desarrollado sistema americano, y en especial el de Silicon Valley.

¿Cuales son las repercusiones en Latinoamérica de estos movimiento tectónicos en Estados Unidos en el campo del Venture Capital?

1) No hacía ningún sentido antes y ahora menos (que es ir a contraflujo),  desarrollar e invertir en startups enfocadas al consumo que sean copias baratas de modelos americanos de dudosa probablidad de éxito. Adios a las Apps para restaurantes y bares; a los servicios para compartir fotos y videos;  a modelos simplistas de e-commerce (cupones o productos de consumo sin diferenciación); ventas de boletos de eventos públicos; y otros tantos ejemplos que desafortunadamente plagan el ecosistema latinoamericano a veces poco imaginativo y ambicioso. Desafortunadamente veremos la desaparición de muchas incubadoras y fondos semilla latinoamericanos (y uno que otro de Silicon Valley) que con modelos “spray and pray” pretendían suplir calidad por cantidad.

2) El mercado global entreprise es claramente una gigantesca oportunidad (US$1.8 Trillones) pero también implica retos mas complejos que exigen un ecosistema mas sofisticado. Los emprendedores con mas ganas que talento, los VCs improvisados y los consultores/mentores “motivacionales” no tienen cabida en este ambiente mas exigente.

3) Como Chris Dixon explica, a pesar de la visión de corto plazo de los VCs americanos, el Consumer Internet no está muerto, todo lo contrario. Los próximos 5-10 años verán nacer a los nuevos titanes del mercado de retail, de medios, servicios financieros y otros tanto sectores de consumo. La diferencia es que este potencial se concentra en algunas areas que a mi juicio tienen posibilidades de recibir inversión y crecer de manera descomunal (dadas las disrupciones tan profundas que cambian las reglas del juego), como son:

  • servicios avanzados para dispositivos móviles (mas allá de juegos o redes sociales) tales como inteligencia artificial aplicada, medicina preventiva, portales con servicios integrados, etc.
  • integración de servicios de marketing y “media”  móviles con medios tradicionales (radio, TV, BTL o marketing Below The Line); y nuevos (TV interactiva, Google Glasses, Interfaces en Automóviles, etc.)
  • plataformas híbridas de comercio electrónico (online/offline), asi como las que permitan la desagregación de la cadena de retail.
  • utilización de modernas herramientas digitales (web y móviles) para cambiar paradigmas de distribución en grandes mercados como salud, educación, servicios financieros y telecomunicaciones.

4) Estos cambios también abren una necesaria e interesante diversificación en adición a los fondos de VCs como fuentes de financiamiento para proyectos de startups de consumo: las empresas incumbentes en los mercados con potencial de ser afectados por la Revolución Digital. Estas empresas ya empiezan a invertir y seguramente lo harán en un futuro con mayor interés y menor competencia, en estas nuevas startups que amenzan su futuro pero al mismo tiempo constituyen un mecanismo de defensa y evolución hacia las nuevas condiciones del mercado. Estas grandes empresas invierten en startups como una manera eficiente de “outsourcear la investigación y desarrollo”, sin caer en las restricciones que les impone el Dilema del Innovador.

En el caso de México es sumamente importante tomar nota de estos cambios globales de tendencia en Venture Capital. Considerando que apenas hace 2 años se empezaron a dar los primeros pasos formales  e informales para crear este incipiente ecosistema de startups, es crucial madurar de manera acelerada de los enfoques ingenuos y un tanto “románticos” que han prevalecido en el emprendimiento enfocado a los mas llamativos mercados de consumo, hacia problemas mas reales y seguramente mucho mas complejos de resolver, que incluyen el mercado empresarial pero también a los mercados de consumo, bajo la óptica de proyectos de mas trascendencia.

4 Responses to ¿Paso la moda de “Consumer Internet” ?¿Las “enterprise startups” son lo nuevo?

  1. Siempre había pensado que para el incipiente ecosistema emprendedor mexicano el concepto “tech startup” significaba la enésima red social o app móvil para restaurantes, cupones o todas las demás que menciona en el inciso 1. No cabe duda que el “efecto Instagram” nos ha influenciado en exceso.
    Para mí el concepto de tecnología es mucho más amplio (incluso más amplio y sofisticado que los 4 puntos que menciona en el inciso 3), solo imaginemos la cantidad de tecnologia que se emplea en la operación de un smartphone, desde memorias flash, procesadores ARM de bajo consumo, radios de comunicación como BT, WiFi, NFC, LTE, pantallas táctiles, estaciones base, software de gestión de redes. Estos son solo ejemplos de tecnología en el área de la electrónica y redes, me pregunto ¿cuándo será el día de que tengamos en México a nuestro Samsumg, LG o Huawei?, empresas de alta tecnología de países que hace 30 años estaban más atrasados que México.
    Es claro que todos los ejemplos que menciono requieren, como bien menciona usted, un ecosistema más sofisticado tanto de los inversionistas como de los emprendedores, ya que ese tipo de empresas de “hard technology” son más intensivos en capital y requieren de un equipo fundador mucho más capacitado o con tecnología transferida desde la academia (véase el caso de David Cheriton o Bob Metcalfe) pero que otros países en la categoría de “vías de desarrollo” como India o China ya tienen sus primeros ejemplos de que si es posible.
    Incluso, en lo personal veo otros mercados o aplicaciones de la tecnología que no son tan intensivos en capital por tener un fuerte componente de software pero que con su aplicación se pueden resolver problemas reales y actuales que tenemos en México como el uso de la web, apps móviles y el IoT para resolver problemas ambientales, aplicaciones de Smart City/Grid/Home, servicios de Big Data/Analytics para proveedores de energía o el sector Enterprise con altos consumos energéticos.
    Saludos.

  2. Oziel
    tienes toda la razón sobre que las startups de tecnología no se limitan de ninguna manera a software o servicios al consumidor o empresas (y definitivamente aun menos a Apps simplistas para hallar restaurantes o enviar fotos a amigos).

    Mi enfoque hacia la parte financiera de las startups me sesga siempre a aquellos proyectos que dan lo que en EUA llaman “the biggest bang for your buck” o ROI para los fianancieros puristas, y esos proyectos hoy están dominados por los que se enfocan a grandes plataformas basadas en software y que tiene el potencial de dislocar y crear oportunidades muy grandes desde el punto de vista financiero en areas como retail, telecom, servicios financieros, educación y salud. Pero todo siempre bajo el punto de vista mercantilista. Y como tu dices, existe mucho mas que ese aspecto comercial y que de hecho en muchos casos puede tener mas impacto real en el bienestar en las personas como smart cities, telemedicina, green energy y otros temas mas.

    Sin embargo hoy el dinero (y por ende el interés que en esta caso siempre es de corto plazo) esta apostando a las grandes plataformas móviles, web, redes sociales, big data e inteligencia artificial (en otras palabras a la Revolución Digital que empezamos a vivir hace unos 10 o 15 años) que estan impactando sectores económicos muy importantes.

    También coincido contigo que en México hay el talento tecnológico para crear avanzadas soluciones. Hace un mes fui invitado a un “demo day” del Instituto Politécnico Nacional (Universidad Pública en México) donde me impresionó la calidad de los emprendedores y sus proyectos. Un grupo de jovenes ingenieros con maestría en Mecatrónica fabricaron por 1/20 del costo de competidores en EUA, un exo-esqueleto robotizado que utiliza Fuzzy Logic y cómputo distribuido para abaratar los costos de producción, y que podría cambiar literalmente la vida de miles de personas con parálisis motriz, devolviendolas a la vida normal.

  3. Hola,

    Creo que tienes razón al decir que las “enterprise startups” tendrán un boom en este 2013. Creo que las grandes corporaciones ya se han dado cuenta del beneficio y el poder comercial que les puede generar ponerse al corriente con la Revolución Digital.

    Sin embargo, creo que el posible crear una sinergia entre las “enterprise” y las “consumer” startups. La misma Revolución Digital ha dado mucho poder a los usuarios, proyectos como Twitter o Instagram dejan todo el contenido al usuario, incluso Youtube y Facebook hacen lo mismo; el poder que el usuario tiene en internet ha llegado hasta el punto de que éstos sean los propios fondeadores de los proyectos (KickStarter)… Ese poder no se le puede quitar al usuario, es imposible de olvidar. Así que lo más conveniente es crear una combinación entre las consumer startups con las enterprise startups.

    Algo así se está haciendo en el proyecto 8Toplist, fundado por tres emprendedores mexicanos…

    Nos encantaría que le pudieras echar un ojo y nos dieras tu opinión: http://www.8toplist.com

    Saludos!

  4. Andres:
    de acuerdo completamente contigo en que la “consumerización” de los usuarios de IT dentro de los corporativos es muy importante y de hecho uno de los factores de disrupción que mas impacto tienen en ese ambiente un tanto rigido y burocratico. Los consumidores exigen a sus areas de IT las mismas interfaces de aplicaciones y dispositivos que suan en el dia con dia, dentro de su trabajo y no lo que les da el area de TI como herramientas d etrabajo, que normalmente son técnicamente inferiores a lo que se halla en el mercado de consumo. Si lees las 2 primeras ligas que menciona este post podrás encontrar un análisis de esto fenómeno de consumerización en el ambiente corporativo.
    Sin embargo el hecho de entender las aplicaciones de consumo no es suficnete para irrumpir en el mercado “enterprise”. Esta es una oportunidad que implica un análisis mas estratégico y de procesos internos, además de un buen diseño y facilidades que impliquen redes sociales, apps móviles u otras tendencias recientes.

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.

Puedes usar las siguientes etiquetas y atributos HTML: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>